疫后經濟復蘇是2021年上半年中國經濟運行的主基調，中國經濟持續恢復，出口、基建和房地產投資是主要拉動力量。中國家電行業的全產業鏈優勢疊加全球范圍內居家辦公需求激增、中國生產替代效應等因素，讓家電企業的出口訂單一直處于比較飽滿的階段。內需表現弱于出口，隨著國內經濟秩序的恢復，居民的消費意愿也有所增強，加之2020年較低的基數，2021年上半年家電產品的消費增速有比較明顯的回升，但仍未回到2019年的水平。同時，受到原材料價格大幅上漲的影響，不少企業陷入收入增長但利潤率下降的逆境。

主營收入增長，行業利潤率下滑

根據國家統計局數據，2021年上半年，中國家電行業主營業務收入為8292億元，同比增長33%，與2019年比增長2.98%；利潤為498億元，同比增長14.7%，與2019年比下降7.3%。受去年上半年基數較低影響，2021年上半年收入同比增速較高，與2019年相比，有小幅增長，行業整體呈現復蘇跡象。但是，受到原材料價格大幅上漲的沖擊，行業利潤率由2020年的7.8%下降至5.9%。

從細分行業來看，2021年上半年家電各品類的復蘇程度不一，以冰箱、冷柜為代表的制冷行業，累計收入為1038億元，同比增長29.2%，但利潤出現同比下降的跡象；空調行業收入為3817億元，同比增長31.5%，利潤為298億元，同比增長16.7%；廚電行業收入為999.8億元，同比增長32.7%，利潤為45.5億元，同比下降1.8%。

此外，美容保健電器行業仍延續了上一年高增長的態勢。2021年1~6月，美容保健電器行業累計收入為325億元，同比增長38.8%；利潤為11.3億元，同比增長51%。

受出口訂單帶動，產量恢復性增長明顯

2020年第一季度受到疫情的沖擊，企業的排產情況不太穩定，自4月起陸續恢復生產，進入下半年后，隨著海外訂單的大幅增長，部分產品的產量出現顯著增長。2021年第一季度，這一高速增長趨勢仍在延續，但進入4月，冰箱、空調等多類產品產量出現增速放緩的跡象，5月冰箱產量同比出現下滑，6月空調、冰箱產量同比均出現下滑。

國家統計局數據顯示，大家電中，空調、冰箱、冷柜、洗衣機等產品產量均實現正增長。2021年1~6月，空調產量為12328萬臺，同比增長20.97%，與2019年同期相比增長2.9%；冰箱產量為3711萬臺，同比增長29.2%，與2019年同期相比增長4.3%；冷柜產量為1585萬臺，同比增長42.3%，與2019年同期相比增長57.4%；洗衣機產量為4293萬臺，同比增長33.5%，與2019年同期相比增長15%；電熱水器產量為2257萬臺，同比增長22.5%，與2019年同期相比增長7.7%（詳見圖1）。大家電產品產量的增長主要源自出口訂單的火爆。

小家電中，出口訂單占比較高的吸塵器、電熱烘烤、微波爐等產品產量都有大幅增長（詳見圖2），同比分別增長28.1%、42.9%、25.1%，與2019年相比分別增長48%、51.7%、18.2%（注：由于統計口徑不同，國家統計局部分產品具體產量數據偏大）。

原材料成本仍處在高位，頭部企業韌性更強

自2020年第一季度以來，在供需錯配和貨幣流動性寬松的推動下，大宗商品價格開啟全面暴漲模式，自2020年11月中下旬開始走向分化，部分化工原材料價格高位回落，而金屬材料波動上行。進入2021年，大宗商品價格依然在高位運行。自5月起，大宗商品價格上漲問題得到持續關注，多數大宗商品價格開始有所回落。

截止到2021年7月中旬，金屬材料方面，與今年年初相比，電解銅、電解鋁、冷軋板、鍍鋅卷價格分別上漲20.1%、23.6%、6.4%、9.4%；與去年同期相比，電解銅、電解鋁、冷軋板、鍍鋅卷價格分別上漲36%、30%、50.2%、50.7%。化工材料方面，與今年年初相比，ABS、聚合MDI、HIPS、PC價格分別上漲14%、13%、6.9%、47%，PP價格小幅波動；與去年同期相比，ABS、聚合MDI、HIPS、PC價格分別上漲37%、81.2%、43.5%、93%，PP價格保持平穩。雖然自6月以來，大宗商品的漲價壓力有所緩解，但是芯片危機依然愈演愈烈，“缺芯”帶來的選擇性接單和接單意愿降低、交貨周期延長、新品發布放緩等問題依然尖銳。

在原材料價格普遍上漲的情況下，家電行業利潤進一步被壓縮。行業的利潤率由2020年的7.8%下降至5.9%。雖然一些頭部企業可以利用規模優勢，通過資源整合、長期協議的方式提升效率，以應對原材料價格波動，但是絕大多數中小企業已經處于虧損的邊緣。同時，部分以出口業務為主的外貿企業還面臨海運運費價格暴漲、人民幣升值等因素對企業利潤的擠壓。盡管中國家電出口比較火爆，中小企業卻陷入了“收入增長，但利潤虧損”的境地，一些企業不得不面臨將產品提價的選擇。這些因素疊加起來，導致家電企業的制造成本大增。