摘要

　　連續六年每年凈利保持穩增三成以上，這是什么樣的概念?同花順數據顯示，A股近兩千多家上市公司中，只有區區8家公司夠格。而這8家公司中，老板電器就是其中的一家，且還是家電行業內唯一一家入圍的公司。

　　連續六年每年凈利保持穩增三成以上，這是什么樣的概念?同花順數據顯示，A股近兩千多家上市公司中，只有區區8家公司夠格。而這8家公司中，老板電器就是其中的一家，且還是家電行業內唯一一家入圍的公司。

　　早已被視作紅海化的家電行業，還能誕生這樣的佼佼者，確實出乎意料。正是敏銳捕捉到行業消費升級潛力，并執著高端化戰略以及多元化的銷售渠道，老板電器不僅在行業內脫穎而出，還進一步創造出業績穿越周期“神話”。

 

業績穿越周期

　　房地產行業復蘇傳導預期下，家電廚電細分企業老板電器近日交出的半年報答卷果然不負眾望。

　　據顯示，今年上半年，公司共實現營業收入25.25 億元，同比增長23.68%;歸屬于母公司所有者的凈利潤 4.23 億元，同比增長37.92%。

　　老板電器表示，自 2016年年初以來，國內房地產市場出現了積極回暖的走勢，并從一線城市逐步傳導到二線城市。在房地產市場的拉動作用下， 2016 年上半年廚電行業整體增長情況有所好轉。

　　“報告期內，公司按照年初制定的經營計劃，采取了積極有效的應對措施，通過推進渠道變革、加快渠道下沉、加強品牌建設、強化高端定位、提升研發實力、升級智能制造基地建設等措施，繼續取得良好經營業績。”老板電器副總裁、董事會秘書王剛如是言。

　　對于業績增三成以上的事實，對老板電器而言，似乎是順利成章之事。

　　據同花順數據統計顯示，在過去的六年時間(2010年至2015年)里，A股兩千多家上市公司中，只有8家公司每年凈利潤同比增幅保持在30%以上。而老板電器正是唯一一家能入榜的家電企業。

　　縱觀過去的六年時間，因宏觀政策調控因素，整個房地產行業墜入低谷期，直到今年年初以來在政策調控放松之下，行業才涌現明顯回暖趨勢。與房地產休戚與共的家電行業，其景氣度與房地產行業亦步亦趨。從這個角度看，老板電器業績未隨大勢出現下滑，并超越周期，實現穩步增長，實則不易。

　　現在有了下游房地產鏈的助推，老板電器的業績則變得更加彈性。今年上半年，公司主力產品零售量和零售額的增長均大幅超越行業平均增長幅度、市場份額進一步提升。

　　中怡康零售監測報告顯示，截至 2016 年 6 月底，老板電器主力產品吸油煙機零售量、零售額市場份額分別為17.57%、 25.03%，燃氣灶零售量、零售額市場份額分別為15.54%、 22.67%，均持續保持行業第一;嵌入式微波爐、嵌入式電烤箱、嵌入式蒸汽爐零售額分別實現了 71.25%、78.45%、 65.30%的快速增長。

 

高端戰略取勝

　　業績直線上漲的背后，依托的是老板電器久久深耕的高端品牌戰略。

　　老板電器早在1985年即開始研制中國第一代吸油煙機，并實現1992年至1996年連續五市場占有率第一業績，公司當時也借勢大張旗鼓盲目多元化，而這一度險些將公司逼入絕境。痛定思痛后，老板電器選擇回歸廚電領域，并選擇走高端路線，堅持至今。

　　回過頭看，正是當時的堅守，才換來了老板電器如今的發展勢頭。目前消費者對廚電的需求已逐步從“功能型”轉換為“享受型”，老板電器高端化的廚電品牌優勢凸顯。

　　“老板電器獨創的高端品牌模式，可以歸結為‘一個基礎’、‘一個核心’、‘三個特征’，一個基礎就是必須專注于一個行業，深入研究;一個核心就是高價值;三個特征就是在產品技術上持續創新引領，在品牌內涵上增強品牌文化價值感，在消費體驗上全面超越消費者預期。”王剛這樣對《中國經營報》記者介紹。

　　正像國際諸多頂尖企業那樣，老板電器在技術上的確做到源源不斷創新。公司獨創的油煙機大吸力系統、從攏吸、強濾、速排、節能定義大吸力標準，多次引領行業吸力變革，全新一代埃菲爾油網，反轉深吸系統，提升吸油煙排煙效率;灶具的3D速火、聚中勁火技術、大大提升效率……持續的創新，明顯讓老板電器與同行拉開差距。

　　為實現產品品質提升，老板電器已斥巨資建設數字化智能制造基地，并實現全面投產。“老板電器數字化智能制造基地是廚電行業首個高端智能化制造基地，在整個家電都在談論智能化產品，所有人都聚焦在智能化產品發展方向時，老板電器則是在提升研發能力，進行智能制造的升級。”上述王剛這樣介紹。

　　除了執著高端路線外，渠道方面的突破創新老板電器也不敢掉以輕心。

　　老板電器內部高管人員近日在回應機構的一次調研提問時表示，國內廚電行業相當分散，全國生產吸油煙機的企業有300家，公司在全市場銷售量占比僅9%，近幾年通過市場占有率的不斷提高實現快速增長。通過各渠道快速增長來實現總體增長，電商渠道2015年增速70%以上。

　　老板電器仍在積極推進渠道變革，加快渠道下沉，如實施“千人合伙人計劃”，根據拆分區域小的特征，創新了代理公司本部事業合伙人和三四級市場的激勵分享模式。與此同時，在保持原有強勢渠道的基礎上，不斷開拓創新渠道，目前已建立了KA、專賣店、網絡購物、電視購物、工程精裝修、櫥柜商、互聯網家裝公司等多元化的渠道結構。

居安思危

　　廚電細分在家電領域是個特殊的存在，異于領域內其他細分行業，高端市場并不被外資品牌所控制，老板電器、方太等這樣的國內品牌牢牢占據著市場，并且行業逐漸有呈現雙寡頭格局趨勢。

　　“廚電這個領域，外資品牌進不來的原因，跟中西烹飪文化差異、外資品牌不了解國內消費者消費屬性等有關。與國內其他品牌相比，老板電器方面的專注程度甚高，如從公司每年高研發費投入就可以看出一二，這讓多數其他品牌公司很難與之匹敵。一些多元化的家電企業，雖有心想搶占高端油煙機市場，但精力和資源的匹配度定不如老板電器等這樣的龍頭企業。”一位家電行業的資深觀察人士對記者這樣表示。

　　而對于老板電器而言，其并非沒有遠憂。

　　上述觀察人士也表示，老板電器的規模也是一個局限。“相比家電內其他領域公司，老板電器40多億元這樣的銷售規模有些過于小。就我所知，公司正在發力的中央油煙凈化系統CCS項目，目的也是希望能夠進一步拓展公司的發展規模。”

　　長江證券分析師徐春在4月份發布的研報中表示，老板電器快速增長主要得益于自身采取的多項舉措，以及在營銷方面取得的一定成果。“公司從2010年上市到2015年年報披露一共披露六份年報，總體而言業績表現相當不錯，連續六年公司復合收入增速接近30%，復合利潤增速都在40%以上，但隨著房地產行業紅利逐步減退，且在行業競爭持續加劇大背景下，公司要保持超預期的業績增長難度會比以前稍大。”其也這樣認為。