2月9日晚間，石頭科技發(fā)布公告稱，將于2月11日（周二）進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購，申購代碼為787169，發(fā)行價(jià)格確認(rèn)為271.12元/股。根據(jù)上市發(fā)行公告，石頭科技擬發(fā)行新股數(shù)量為1666.67萬股，按照271.12元/股的價(jià)格計(jì)算，此次上市共可募集資金45.19億元，上市后市值約為180.75億元。

至此，算上選擇納斯達(dá)克的華米、云米，掛牌新三板的青米科技、科創(chuàng)板的光峰科技，小米系第五家企業(yè)即將進(jìn)入資本市場(chǎng)。石頭科技是較早進(jìn)軍家電行業(yè)的小米生態(tài)鏈品牌，并專注于掃地吸塵器領(lǐng)域，是小米“IoT”領(lǐng)域重要的供應(yīng)商。早在2016年，在以手環(huán)、路由器、音箱、電插排、燈具等小產(chǎn)品驗(yàn)證市場(chǎng)之后，小米生態(tài)鏈企業(yè)開始出現(xiàn)真正意義的家電產(chǎn)品—掃地機(jī)。石頭科技成立于2014年7月，后獲小米委托開發(fā)米家智能掃地機(jī)器人，并于2016年9月發(fā)布了第一款產(chǎn)品—“米家智能掃地機(jī)器人”，定價(jià)僅為1699元，由于成本原因，這比石頭科技創(chuàng)始人昌敬預(yù)期的999元高出不少，盡管如此，這款擁有路徑規(guī)劃、最大風(fēng)壓1800Pa的產(chǎn)品，價(jià)格仍遠(yuǎn)低于同配置的其他品牌掃地機(jī)器人。也因此，在不足18個(gè)月的時(shí)間內(nèi)突破了一百萬臺(tái)的銷量。在當(dāng)年，米家掃地機(jī)不僅收獲了銷量和口碑，更是為小米進(jìn)軍家電市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨后石頭科技以自主品牌接連推出石頭和小瓦品牌掃地機(jī)，在掃地機(jī)市場(chǎng)迅速卡位，不斷迫近行業(yè)龍頭科沃斯。

科創(chuàng)板新股石頭科技發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告》顯示，綜合考慮石頭科技基本面、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素，此次發(fā)行價(jià)格確定為271.12元/股，網(wǎng)下發(fā)行不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。這一價(jià)格不僅創(chuàng)下新股上市發(fā)行價(jià)格最高紀(jì)錄，更將秒殺當(dāng)前科創(chuàng)板80只個(gè)股股價(jià)。按照500股一簽計(jì)算，投資者中一簽投入的資金量將達(dá)到13.556萬元，這個(gè)價(jià)格相比A股的茅臺(tái)也不遑多讓。若以目前80只科創(chuàng)板上市首日平均漲幅125.42%粗略計(jì)算，中一簽石頭科技，在上市首日即可大漲17萬元。但如果首發(fā)既破發(fā)的話，損失也是不小的。

雖然發(fā)行價(jià)格高，但石頭科技的市盈率并不算高。公告顯示，此次271.12元/股的發(fā)行價(jià)與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)相關(guān)平均數(shù)的孰低值基本一致，對(duì)應(yīng)2018年扣非前攤薄后市盈率為58.76倍，扣非后攤薄后市盈率39.46倍。與同業(yè)公司相比，石頭科技2019年動(dòng)態(tài)市盈率也低于可比公司科沃斯25.62倍的平均市盈率。

“堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，科創(chuàng)板這一鮮明定位，透著濃濃的創(chuàng)新味兒。因此，也成為諸多高科技公司的選擇。對(duì)石頭科技而言，伴隨5G、AI、IoT等技術(shù)加持，家用服務(wù)機(jī)器人在未來五年仍有巨大潛力。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年激光導(dǎo)航產(chǎn)品線上市場(chǎng)零售額占比44.8%，同比提升8.5%，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，掃拖一體更貼合用戶使用場(chǎng)景，線上零售額占比83.1%，同比提升6%。在行業(yè)整體增長放緩的當(dāng)下，主流企業(yè)更強(qiáng)調(diào)技術(shù)升級(jí)。

在競(jìng)爭(zhēng)方面，線上科沃斯、石頭和小米零售額份額進(jìn)一步提升，后續(xù)新進(jìn)品牌進(jìn)入難度加大。手握“石頭、小瓦、米家”三大品牌的石頭科技幾乎打破了掃地機(jī)器人原有的市場(chǎng)格局，不僅與科沃斯逐步形成雙寡頭的格局，還在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)福瑪特、浦桑尼克、irobot、neato等傳統(tǒng)品牌造成沖擊。在市場(chǎng)端，米家、石頭、小瓦三大品牌定位也不同，米家智能掃地機(jī)器人定位于高性價(jià)比，公司與小米對(duì)利潤進(jìn)行分成，因此米家智能掃地機(jī)器人的毛利率低于公司自有品牌智能掃地機(jī)器人的毛利率。自有品牌石頭智能掃地機(jī)器人功能較米家有所升級(jí)，售價(jià)高于米家產(chǎn)品，毛利率較高。小瓦智能掃地機(jī)器人配置比石頭智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品略低，但公司擁有較強(qiáng)的自主定價(jià)權(quán)，其毛利介于上述二者產(chǎn)品之間。值得一提的是，米家供應(yīng)鏈成員擴(kuò)充，云米、追覓“借風(fēng)入市”，價(jià)格策略“更小米”，行業(yè)毛利潤受到?jīng)_擊。